2025年1月27日，英伟达市值单日最大跌幅达17%，市值蒸发约6000亿美元，创下美国股市历史上单家公司单日市值损失的最高纪录。此次暴跌的导火索是中国企业DeepSeek发布了一款低成本、开源大模型DeepSeek-R1。2023年，英伟达股票一路狂飙，上涨了239%；2024年又再度上涨171%。其股价的火箭式上升已令部分投资者产生疑虑，担忧估值是否已触及顶点。

2025年以来，美股尤其是科技龙头在全球市场中表现垫底，近期更是连续大跌，与由DeepSeek催化的港股科技龙头的强势行情形成鲜明对比，这一"东升西落"的市场格局和叙事再度引发投资者对美股科技股泡沫风险的警惕。在美国增长放缓但新动能尚未接棒、政策随意性又影响投资者信心的情况下，科技龙头的走势对美股和美国经济都有“牵一发而动全身”的重要意义。

长江商学院欧阳辉教授、辽宁大学 张舸教授 在发表于FT中文网的署名文章中 通过对比25年前后的互联网泡沫与AI投资热潮，分析了技术革命中资本泡沫的不可避免性与重要作用，探讨了AI时代是否面临类似回落风险，以及何种企业特质能够助力机构穿越周期。他指出， 技术革命的本质并非规避泡沫，而是通过持续的技术迭代能力和可行的商业模式，将阶段性资本狂热转化为新质生产力，从而驱动GDP长期增长，引领代际跨越。