第一场生死局发生在2002年，酒鬼酒首次出现巨额亏损。而后在2005年，酒鬼酒时任董事长刘虹闪电辞职，酒鬼酒资金链断裂、无力偿还债务。此后，国资委华孚集团旗下中皇入主，酒鬼酒渡过危机。2009-2012年，酒鬼酒扭亏为盈，大幅增长。