2024年，中国创新药企License-out（对外授权）的首付款总额超过创新药研发融资，成为显著的资金流向变化。与此同时，一批面向早期管线设立的NewCo交易兴起，BD（商务拓展）成为企业获得现金流并走向全球市场的重要方式。

近期创新药板块事件催化频发，政策、研发、商业化多因素产生共振，涨幅亮眼。政策面，国家药监局批准了11款创新药在国内上市；研发层面，我国多家药企入选美国临床肿瘤学会年会口头发言环节；商业化层面，License-out总交易额屡创新高。我们认为，中长期来看，长期压制创新药板块的集采、反腐政策，盈利能力的不及预期以及估值泡沫都在逐渐缓解，中长期依旧看好创新药板块走出景气度行情，但也应防范短期过热风险。建 ...

这一候选药物已成为石药创新管线中进展最快、最被看好的项目。2025年3月，石药核心ADC产品SYS6010在CDE登记了一项既往EGFR-TKI治疗失败的EGFR突变局部晚期或转移性NSCLC，成为了首个国产冲击肺癌适应症三期注册临床的EGFR ADC。

开年至今，中国创新药对外授权交易总金额已超过500亿美元，占全球交易总金额的比例约为44%，对应总首付款约25亿美元，占全球首付款的比例约23%。

01 4笔License-out背后，破局者的差异化与执行力 避开内卷，瞄准空白。从济煜医药的几笔授权交易中，能领略其管线策略，其选择的四大授权领域，具有共同特征： ·临床痛点明确。 ·技术门槛高。 ·有明显的市场窗口期。 以JYB1904为例。2024年，济煜医药将长效IgE ...

China will comprehensively promote the efficient operation of the patent open license system, according to a notice issued by China's National Intellectual Property Administration. Modes and channels ...